贝莱德：美联储可能在9月会议转变货币*策立场-华尔街见闻
在远比预期疲弱8月份非农数据后，许多市场观察者揣测美联储会坚持2015年年中加息的*策框架，不会在9月份会议上提前宣布加息。全球顶尖的资产管理公司，贝莱德（BlackRock）公司固定收益部门首席投资官RICK RIEDER认为：美联储依然会比许多预期的更早转变利率*策立场，理由有下述三点。尽管8月数据令人失望，但是美国劳动力市场仍然在改善。首先我不会过于看重8月份疲弱的数据。传统上看夏季是雇佣的疲弱期，8月就要数字通常会被上调。事实上，过去18个非农数据中有14个低于预期，而14个中有12个最终被上调。所以我正急切等待这一次把数据修正至正常水平。此外，3个月，6个月，12个月的非农就业移动平均值分别是20.7万，22.6万和20.7万人。目前劳动力市场创造就业的能力，依然匹配经济复苏的水平。此外，其他劳动力市场指标也表明就业环境正改善。U-6失业率跌至相当低的水平。首次申请失业救济金人数跌至危机前附近；美联储主席耶伦最青睐的劳动力市场指标，Jolt职位空缺数据，也已与危机前相当。我领导的团队创立了叫做耶伦指数反应劳动力市场长期状况指标，我们发现当前美国劳动力市场与2008年中期相似，正接近金融危机即将开始的水平，当时利率水平远比目前高。最后，尽管一些人认为应该担心极低的劳动力参与率水平，我认为这主要是就业结构和人口因素造成的，这不是货币*策所能影响到。通胀数据正在升高。我认为美联储会比许多人预期更快行动的另一个理由，是短期劳动力供应紧张正在形成工资通胀。尽管这种通胀主要发生在最有价值的特殊技术工之上，但是非管理层和制造业工人工资同样在上涨。周五8月非农数据显示这部分人工资上涨了2.5%，创下过去几年以来最高。不仅仅是工资通胀，今年上半年一系列指标都显示通胀在上升，包括CPI，PPI，个人消费者支出指数，这些指标现在都高于2014年初水平，显著高于去年同期水平。极端低的通胀率可能对经济有害。最后我要重复之前的观点，美联储零利率*策实际上可能以意想不到的方式阻碍经济增长和创造就业。极端低利率副作用包括：高龄劳动力将更长久等留在劳动力队伍中，减少年轻人的就业机会，企业延缓或者减少投资和雇佣。短期看，劳动力市场改善，通胀走强，和有害的极低利率*策意味着，非常时期维持超宽松的货币*策正当性似乎显得很可疑。保证充分就业和谋求一般价格水平稳定，是美联储两大基本使命，现在这两项指标都指向美联储可能比许多人预期的更早转变货币*策，所以美联储可能更早而不是更晚上调短期联邦基金利率。在美联储Jackson Hole年会之前，我就预期美联储认识到了劳动力市场在改善，现在我期待美联储会在9月中旬的FOMC会议和之后的发布会上宣布转变*策立场。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)