跨境ETF对决：易方达标的便宜
华夏买齐香港股
两只跨境ETF产品的最大区别，仍然是投资的指数标的不同
三年之战，上交所和易方达等到了最为忙碌的时候。6月29日，易方达同时在三地召开新闻发布会，将跨境ETF产品获批的消息告知天下。
当天下午，参加易方达发布会的不少人接到华夏基金电话，称公司跨境ETF也已获批。“我们筹备了五年。”华夏基金如是说。
对决一：深交所上交所比拼
6月29日，在广州举办的新闻发布会上，易方达基金的总经理刘晓艳出现并亲自作了一场PPT报告。当时，华夏跨境ETF的批文还未下达。会上一位人士用“公司成立11年的礼物”来形容这只跨境ETF对易方达的意义。
易方达恒生中国企业指数ETF的拟任基金经理张胜记告诉，这只产品筹备三年多来，公司和交易所一直在忙。产品批文下发，是“种子发了芽”。
张胜记是易方达指数与量化投资部基金经理，同时管理着上证中盘ETF及联接、沪深300基金。
对于跨境ETF产品设计的最初理念，易方达很多人都已经不记得了。“产品部和交易所一直在谈，到现在三年多了。”前述易方达员工说。此三年内，上交所和易方达不断频繁对接开会，从产品设计开始，到系统模拟测试阶段，上交所全程参与其中。
上交所成立了一支跨境ETF小组，专门负责与易方达基金联系、商讨跨境ETF事宜。此间，包括上交所副总在内的众多人士都曾出席易方达会议。每次会议，上交所出席会议人数在十几人不止。
有基金人士分析，与今年早些时候嘉实、华泰柏瑞两只沪深300ETF设计发行时两大交易所的暗战一样，华夏基金、易方达基金两大巅峰公司跨境ETF的竞争，其实更大程度上是两大交易所的竞争。
易方达恒生中国企业指数ETF将在上海交易所上市，华夏恒生指数ETF将在深交所上市。
相比之下，华夏基金的产品宣传显得更为静默。这是华夏基金在沉默两年后发行的首只新产品。
华夏恒生指数ETF的筹备相较易方达更早，华夏在2005年就开始筹备，2009年上报产品，中间曾中止审核。因股权问题一直没有发新产品的华夏，首次露面便发行了跨境ETF重磅。
华夏基金目前已经上报一只海外债券基金、一只信用债券基金、一只30天短期理财。其创新色彩最浓的产品即为海外债券。从华夏上报产品的节奏来看，放开产品申请限制的华夏基金，在未来一段时间内，或不断出新。
这只跨境ETF将由华夏基金数量投资部总经理王路管理。王路曾担任美国纽约德意志资产管理公司基金经理及定量股票研究负责人、美国纽约法兴银行组合经理、大成基金国际业务部副总监。
对决二：渠道暗战
中国银行与交通银行
华夏恒生指数ETF托管在中国银行。易方达恒生中国企业指数ETF的托管行为交通银行，此前，易方达已有数只基金托管在交通银行。一位接近交行渠道的人士透露，交行热衷创新型产品。
托管行不同带来费率不同。跨境ETF的托管费中，交通银行托管费为0.2%，中行托管费为0.15%。此外，两只产品的管理费均为0.6%。
两只产品认购费有所区别，易方达恒生中国企业指数ETF对于50万份以下的认购费为0.8%，50万份至100万份的认购费率为0.5%，100万份以上收取1000元认购费。而华夏恒生指数ETF，据介绍，对于50万份以下的认购，将按照0.8%的标准收取佣金。
而两家基金公司对发行预期、渠道安排的回应几乎一致。由于跨境ETF产品具有工具性，券商对产品的兴趣较普通QDII都较大，华夏、易方达均选择全面覆盖银行、券商代销商。
但两家公司对发行规模的预期均缄默。“应该比除沪深300以外的ETF类产品的平均首发规模大。”易方达负责市场的副总裁陈彤向理财周报表示。华夏基金相关负责人也表示了同一种态度。
对决三：投资标的
H股指数与恒生指数
对于普通投资者而言，易方达恒生中国企业指数ETF、华夏恒生指数ETF的二级市场操作与普通ETF无异。
两只跨境ETF主要不同在于投资标的，华夏恒生指数跟踪恒生指数，而易方达中国企业指数跟踪在香港上市的40只市值最大、交易量最活跃的H股。
简单而言，华夏跨境ETF跟踪的恒生指数包括48只股票，覆盖港股市值60%左右。易方达选择的中国企业指数（H股指数）是在香港上市的40只H股，覆盖H股总市值90%左右。恒生指数中包括一批香港本地公司，如长江实业、汇丰控股等。H股指数中则包含数只未在A股上市的中国优秀企业，如中国电信。
易方达跟踪中国企业指数的优势在于，选择了一个比A股市场更便宜的同一标的。据彭博统计，截至5月31日，H股指数2002年以来人民币计价累计涨幅超过300%，同期沪深300指数为101%，恒生指数仅为23%。
易方达恒生中国企业指数的拟任基金经理张胜记介绍，H股指数40只成分股中，32只同时在A股上市，但这些股票的股价目前平均要比A股便宜15%。
目前H股指数的股息率为3.2%，这个股息率对投资者具备吸引力。按照易方达推理，如果分红也拿来继续作投资，2005年以来投资者能多拿到40%的回报。
对决四：华夏申购当日可知成本，交收机制均为T+2
在投资操作上，两只基金均是由现金替代申购，基金公司代为买卖股票。由于华夏恒生指数ETF做了特别处理，在当日申赎时就可以知道申购成本价格。易方达恒生中国企业指数ETF虽然是T+2知道成本价格，但由于易方达采取的是轧差交收，其交易成本更低。
“但对于投资者来说，这问题并不大。”基金公司一位投研人士称。此外，两只基金的交收机制均为T+2机制，均不能实现T+0。